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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：IPO再融资组/图灵

　　2026年5月，A股IPO市场有19家公司首发上会，18家过会，名义过会率94.74%。6家企业撤回IPO申请，其中甬兴证券保荐的就有两家。连撤两单后，甬兴证券储备的IPO项目数量为0。

　　发行情况，5月份合计有13家新股上市，合计募资111.1亿元，较4月份环比大幅下降47.52%。今年前五个月，中金公司、国泰海通、中信证券在承销规模、承销数量以及佣金收入方面排名前三，牢牢占据第一梯队。中信建投、华泰联合证券前五个月的A股首发承销金额分别位列第8名、第12名，较第一梯队有很大差距，今年后半年能否发力待检。

　　上会审核情况：华盛雷达遭暂缓表决  

　　Wind数据显示，今年5月份，总共迎来19家A股拟IPO企业上会接受审核，除了浙江华盛雷达股份有限公司（下称“华盛雷达”）被暂缓审议外，其余18家企业全部过会，名义过会率为94.74%。

　　招股书显示，华盛雷达主要从事相控阵气象雷达系统及精细化预警预报软件系统的研发、生产及销售，为客户提供气象精细探测和短临预警预报一体化解决方案。公司目前主要产品为相控阵天气雷达、相控阵测雨雷达及相关算法和应用系统，可应用于天气探测预报、水利雨水情监测预报、民航气象保障、重大活动保障等领域，正逐步在低空飞行保障及韧性城市建设等领域拓展应用。

　　上市委会议上主要问询量大问题，一是结合X波段相控阵气象雷达市场空间、竞争格局、公司市场地位、客户性质及区域分布、在手订单及履约周期等情况，说明公司是否具有较强成长性，业绩是否具有可持续性，相关风险揭示是否充分。二是结合X波段相控阵气象雷达相关政策法规规定，销售合同约定及补充签订情况，生产发货、现场安装测试、设备终验、回款等执行情况，说明公司收入确认是否符合企业会计准则的规定，是否存在跨期确认的情况。

　　进一步落实事项为：一是进一步说明报告期各期12月确认收入所涉项目，是否存在跨期确认收入的情况；二是结合最新招投标情况、在手订单及履约周期等，说明公司是否具有较强成长性，业绩是否具有可持续性。

　　从业绩层面看，华盛雷达业绩不稳定，2022年至2025年扣非后归母净利润分别为-5644.44万元、-5455.66万元、7311.32万元和5965.07万元，2026年第一季度又遭遇亏损；其二，2025年末应收账款增长至1.13亿元，部分账龄已超过1年，回款节奏有待观察；其三，对蓝天气象等前两大客户销售占比偏高，公司业绩可持续性及是否具备较强成长性，需要时间验证。

　　IPO终止情况：甬兴证券连撤两单项目储备数量归0  

　　wind数据显示，2026年5月，A股IPO终止项目总共有6家，分别是海金格医药科技股份有限公司、苏州新吴光电股份有限公司、广东美亚旅游科技集团股份有限公司、武汉新芯集成电路股份有限公司（新芯股份）、嘉兴杰特新材料股份有限公司（杰特新材）、宁波艾克姆新材料股份有限公司（艾克姆）。新芯股份来自科创板，其他5家皆来自北交所。

　　值得关注的是杰特新材、艾克姆，两家公司的保荐券商都是甬兴证券。甬兴证券在接连撤回两单IPO后，目前储备的IPO项目数量为0（以交易所受理为标准，不包含已发行及已终止项目）。

　　wind显示，从2022年5月14日至2026年5月31日，甬兴证券四年时间里没有一家IPO保荐项目过会发行，终止3家，终止率高达100%。

　　杰特新材主营业务是多品类玻纤基布、化纤基布、涂层布的研发、生产和销售。2022年7月，杰特新材在新三板挂牌。2024年6月，杰特新材北交所上市申请获受理。

　　申报材料显示，杰特新材存在巨额关联交易， 主要是与公司实控人谈栋立姨父张建平及其女儿张宇蝶控制的企业——浙江宇立新材料有限公司（下称“宇立新材”）进行交易，宇立新材既是供应商也是客户。

　　此外，杰特新材实控人是否发生变动存在质疑，详见《杰特新材实控人姨夫控制的企业既是大客户又是供应商，甬兴证券保荐“独苗”疑点多》等文章。

　　甬兴证券保荐的艾克姆，主要从事预分散橡胶助剂的研发、生产和销售，主要产品为预分散橡胶助剂，产品主要应用于生产汽车密封条、密封件等非轮胎用汽车橡胶制品。

　　尽管这两年艾克姆营收、净利润快速增长，但公司应收账款也是连续增长居高不下。此外，公司占比较高的供应商客户重合交易、迷雾重重的贸易商销售，尤其是贸易商模式（归类为直销客户）收入占比超40%，详见《艾克姆IPO：客户供应商重合交易占比超20%，贸易商归为直销模式背后疑点重重》等文章。

　　IPO发行承销情况：第一梯队生变 中信建投、华泰联合分列第8、12名

　　wind显示，5月份，A股共有13家新上市公司完成发行并挂牌上市，合计募资111.1亿元，较4月份环比大幅下降47.52%。

　　13家新上市公司的板块分布为：北交所6家、沪市主板2家、深市主板3家、创业板1家，科创板1家。分券商看，国泰海通保荐的IPO项目高达5家，中金公司2家，其他券商各1家。

　　13家新上市公司中，天海电子、惠康科技、维通利三家公司募资金额超过15亿元，实际募资额分别为21.48 亿元、19.75 亿元、18.94 亿元；嘉晨智能实际募资额最少，仅为2.6亿元。

　　从上市首日表现来看，5月份13只新股在上市首日股价均涨超100%，涨幅最高的长进光子在上市首日涨超15倍。

　　wind显示，2026年前5月，共有23家保荐机构参与了62家新增上市企业的保荐承销工作，合计募资581.6亿元，合计赚得承销保荐费用34.41亿元。

　　从保荐机构按照项目数量排名来看，国泰海通证券以12家项目（含联合保荐，下同）稳居榜首，中金公司以9家项目排名第二，中信证券以7家项目排名第三。

　　从承销金额看，中金公司以106.65亿元的IPO募资金额高居榜首，尽管其项目数量（9家）少于国泰海通（12家），但凭借单项目募资额较高的优势，在募资额维度上实现了对国泰海通的领先。国泰海通（101.60亿元）、中信证券（94.64亿元）分列第2、3名。

　　从承销保荐佣金收入看，国泰海通以5.95亿元高居榜首，中信证券（5.67亿元）、中金公司（5.05亿元）分列第2、3名。

　　无论从募资金额、承销数量还是承销保荐费用看，中金公司、国泰海通、中信证券都位列前三，且与第四名拉开很大差距，因此三家券商牢牢占据第一梯队。A股IPO承销格局从“三中一华”，正逐步变成“三国杀”。

　　截至5月末，华泰联合仅完成1家IPO保荐上市项目，即埃泰克在上交所主板的过会上市，承销金额14.99亿元位列第12名。与2025年同期华泰联合5家上市的体量相比，今年锐减八成。在承销保荐费用维度，华泰联合前5月收入0.98亿元，与排名第一的国泰海通相差近5亿元，仅占前者的六分之一。

　　wind显示中信建投2025年全年IPO主承销家数13家、主承销金额198.82亿元，分列行业第3、第2。然而2026年前五个月，中信建投以24.13亿元的承销额排名第8，以1.23亿元的承销保荐收入位列第11，排在申万宏源、国投证券、招商证券、国联民生之后。